Intereses y gastos del estado de resultados

Intereses y gastos del estado de resultados
Category: Tasas De Interés
Author:
13 enero, 2021

Lección de inversión 4: análisis de un estado de resultados

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Imágenes de Roy Scott / Getty

Hay una sección del estado de resultados que contiene las partidas denominadas ingresos por intereses y gastos por intereses. Estas son cuentas particularmente importantes cuando se trata de negocios en industrias o sectores como banca, seguros y bienes raíces.

Algunas empresas generarán ingresos considerables por intereses, a menudo en forma de bonos. Pero la mayoría de las empresas mostrarán los gastos por intereses en su estado de resultados porque han pedido prestado dinero para impulsar el crecimiento y financiar operaciones. A continuación, se desglosa cómo las empresas informan sus ingresos o gastos por intereses.

Ingresos por intereses sobre el estado de resultados

Las empresas a veces mantienen su efectivo en inversiones de depósitos a corto plazo, como certificados de depósito con vencimientos de hasta doce meses, o cuentas de ahorro y fondos del mercado monetario. El efectivo colocado en estas cuentas genera intereses para la empresa y ese dinero se registra en el estado de resultados como ingresos por intereses.

Para algunas empresas, los ingresos por intereses son relativamente pequeños o incluso sin sentido. Para otros, como los suscriptores de seguros, es de enorme importancia. Las compañías de seguros de propiedad y accidentes como The Travelers, Progressive y Allstate invierten un porcentaje sustancial del valor en libros y el “flotador” del asegurado, que es el dinero que retienen hasta que se pagan las reclamaciones de la póliza pero no son de su propiedad, en bonos de grado de inversión, en particular bonos corporativos. Los cambios en las tasas de interés pueden resultar en cambios considerables, para bien o para mal, en la rentabilidad de la empresa.

Una ilustración del mundo real: en 2014, la industria de seguros comenzó a acercarse a un período durante el cual los bonos comprados hace muchos años estaban llegando a su vencimiento. Fue problemático porque muchos de esos bonos se compraron en un momento en que las tasas de interés eran mucho más altas. Por lo tanto, se enfrentaron a una situación en la que los bonos con intereses más altos estaban siendo reemplazados por aquellos con tasas más bajas.  

Si las tasas de interés se mantienen en o cerca del cero por ciento durante un período prolongado, podría resultar en una caída prolongada, quizás severa, en la rentabilidad de la industria de seguros en su conjunto. Significaría que la relación precio-beneficio de muchas compañías de seguros es más alta de lo que parece.

Para aquellos que adoptan un enfoque basado en la valoración para construir una cartera, esa es información útil a tener en cuenta al determinar el precio apropiado a pagar por una participación en la propiedad de estas empresas.

Gastos por intereses sobre el estado de resultados

Mucho más común, y a menudo mucho más importante para la mayoría de los tipos de negocios, los gastos por intereses en el estado de resultados representan el costo de pedir dinero prestado a los bancos, inversionistas en bonos y otras fuentes para satisfacer las necesidades de capital de trabajo a corto plazo, agregar propiedades, plantas, y equipo al balance general, adquirir competidores o aumentar el inventario.

Para las empresas que utilizan muchos activos, un aumento de las tasas de interés puede ser un gran obstáculo, ya que reduce las ganancias de la misma manera que beneficia a los bancos y las compañías de seguros. La defensa principal es que la administración de una empresa asegure los vencimientos de la deuda lo más lejos posible en el futuro para que puedan continuar pagando las tasas de interés más bajas imaginables mientras permiten que la inflación erosione el poder adquisitivo real que deben devolver.

Esta es la razón por la que debe indagar en las presentaciones regulatorias y observar el calendario de vencimientos de la deuda, y tratar de predecir lo que afectará al resultado final el refinanciamiento a las tasas que probablemente estén vigentes en ese momento.

Algunos estados de resultados informan los ingresos por intereses y los gastos por intereses por separado como sus propias partidas. Otros los combinan y los declaran bajo “Ingresos por intereses – neto” o “Gastos por intereses – neto”, según cuál sea mayor. Neto se refiere al hecho de que la administración simplemente ha restado los ingresos por intereses de los gastos por intereses para obtener una cifra. En otras palabras, si una empresa paga $ 20 en intereses sobre sus deudas y gana $ 5 en intereses de su cuenta de ahorros, el estado de resultados solo mostraría “Gastos por intereses – Netos” de $ 15.

La cantidad de intereses que paga una empresa en relación con sus ingresos y ganancias es tremendamente importante. Para medir la relación entre el interés y las ganancias, los inversores pueden calcular el índice de cobertura de intereses.